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财报超预期 特斯拉市值一个月翻倍逼近丰田

2020年02月06日  07:00   21世纪经济报道   彭苏平  

截至美东时间2月4日收盘,特斯拉股价再涨13.73%,报887.06美元。这已经是其连续6个交易日高速增长,总体涨幅接近60%。

特斯拉近期在资本市场上的表现令人瞠目。

截至美东时间2月4日收盘,特斯拉股价再涨13.73%,报887.06美元。这已经是其连续6个交易日高速增长,总体涨幅接近60%。

实际上,在过去一个月内,特斯拉股价就持续上升,与去年年底每股418美元的收盘价相比,当前特斯拉股价已经超过887美元,也就是说,一个月实现了翻倍。

股价飞升的同时,特斯拉市值也水涨船高。在当前股价水平下,特斯拉市值超过1500亿美元,总体规模已经与美国三大传统汽车制造商通用、福特、菲亚特·克莱斯勒的市值总和相当,甚至,已经接近市值最高的丰田。

1月下旬,21世纪经济报道记者统计全球汽车制造集团市值排名时,特斯拉已经凭借千亿美元以上的市值超过德国大众位列第二,仅次于丰田。彼时,丰田市值约为2335亿美元、特斯拉市值约为1027亿美元,业内人士多认为,短期内特斯拉市值不太可能超越丰田。

然而随着近期特斯拉股价的持续上扬,其与丰田的差距也在逐渐缩小。当前,丰田总市值约为2297亿美元,而特斯拉则约为1598亿美元(约合11142万亿人民币),两者差距缩小至700亿美元。

多空博弈下股价飞升

市场上看多情绪的集中释放在很大程度上推动了特斯拉股价的持续上涨。当地时间1月29日特斯拉发布超预期的四季度及全年财报后,看多者们更是找到了坚定持有的强有力支点。

其中的典型代表是亿万富翁投资者Ron Baron,他在2月4日曾再次发言力挺特斯拉,预言其十年后的年收入有望达到1万亿美元。而根据最新发布的财报,2019年特斯拉收入为246亿美元。

Ron Baron是特斯拉的大股东之一,资料显示其名下机构Baron Capital持有163万股特斯拉的股票,且多以每股219美元的价格“低价”购入。可想而知,特斯拉2019年下半年以来的持续上涨会让他非常兴奋。

实际上,市场已经到处弥漫着对特斯拉看好的情绪,有些股价预测甚至高到令人咋舌。以金融科技企业Ark Investment Management为例,日前,其对特斯拉未来五年的股价预估调升到了6000美元,这意味着特斯拉的市值将超过万亿美元。

看多情绪爆发下,特斯拉吸引了更多投资者入场,进一步推升了股价。

在刚刚过去的周一、周二两个交易日,特斯拉股票成交量分别为4700万股、6094万股,先后创下最活跃的交易纪录。机构Roth Capital的资深研究分析师Craig Irwin指出,大型金融机构和对冲基金也在趁机入场,“因为怕自己赶不上车,错过这场比赛。”

另一方面,特斯拉空头也在这波上涨中贡献了一部分力量。

有分析称,特斯拉可能出现了轧空现象,即股价上涨迫使空头买回股票补仓来止损。一家跟踪做空行为的数据公司S3 Partners的数据显示,在过去30天里,特斯拉被做空的股票数量下降了5%。

尽管少了很多,但特斯拉股票仍然是股票市场上被卖空最多的股票之一。此前21世纪经济报道记者曾关注到,近半年来特斯拉股价的上涨已经令很多做空特斯拉的对冲基金苦不堪言。S3 Partners数据显示,2020年至今,特斯拉空头的亏损已达120亿美元。

特斯拉已成“华尔街赌场”?

特斯拉此轮股价飙涨的契机在于其发布了超出预期的四季度及全年业绩,不但再次实现连续两个季度盈利,而且自由现金流大幅改善,加上此前上海工厂投产和交付、Model Y提前上市,特斯拉预计今年销量将“轻松突破50万辆”。

经营层面的实质利好让特斯拉股价连连攀升,反过来也带动了市场对电动汽车的未来有了改观。中国平安智慧企业副总经理兼首席战略官张君毅表示,特斯拉此轮股价上涨一方面是公司基本兑现了此前的承诺,另一方面也是因为市场已经在更广泛的层面上认可了新能源汽车的投资方向。

电动化、自动化是公认的汽车产业发展趋势,而特斯拉已经在该领域耕耘了二十年,无论是技术储备还是市场开拓都已经走在了所有传统车企的前面,这是特斯拉备受吹捧的核心逻辑。

目前,特斯拉已经发布了Model S、Model X、Model 3等三款车型,其中前两款主攻高端市场,Model 3和即将上市的Model Y主攻群体更庞大的普通消费市场。Model 3上市后,特斯拉已经进入了规模扩张的关键阶段,数据显示,特斯拉已经成为全球电动车销量最高的车企。

而从更深层次的角度讲,多头看好特斯拉,还在于他们已经不再将特斯拉视为传统的汽车制造公司,而是比肩苹果的高科技公司了。Ark在其最新市值报告中表示,7000美元的每股价格预估来自于电动汽车成本下降及需求增加的最新预期,同时还有对Robotaxi(无人驾驶出租车)潜在盈利能力的估计。

事实上,特斯拉CEO伊隆·马斯克(Elon Musk)在去年就曾放言,特斯拉将成为一家市值超过5000亿美元的公司,而支撑这个市值的将主要是其自动驾驶技术,彼时特斯拉的市值仅有400多亿美元。

张君毅也表示,特斯拉颠覆了传统汽车的概念,用软件定义汽车,并试图将汽车发展为家庭端的能源管理节点,从长远来看,想象空间远远不止于交通出行。因此,特斯拉的估值体系也已经脱离了传统汽车制造行业的框架,市值超过很多车企也就不足为奇了。

不过,特斯拉当前的股价和估值是否合理也一如既往地备受争议。特斯拉仍然拥有数量庞大的空头,知名做空机构香椽(Citron Research)就在周二表示,特斯拉已经成为新的“华尔街赌场”。

对于空头而言,特斯拉只是一家汽车制造商,而不是所谓的科技公司,在财务表现上也挑战重重,例如交付数量不一定能再次达到预期,并且随着新工厂的开工及交付,利润率会进一步下降等等。

除此之外,不少看好特斯拉发展的投资者也表示看不懂这波飙涨的行情。

小鹏汽车创始人何小鹏在社交网络上表示,虽然他一直坚持认为,十年内智能汽车领域会有多家市值在1000亿~10000亿美元以上的公司,但汽车和手机差异巨大,很难形成巨大的赢者通吃和超高毛利,因此他暂时没有看到特斯拉当前如此高估值的逻辑。

国内也有投资者对记者表示,当前特斯拉有明显的炒作资金,股价上涨极为迅速,但一旦下跌也会是同样迅速的。

电气化资深工程师朱玉龙在点评特斯拉此轮股价上涨时指出,得到投资者认可的背面是特斯拉的一些价值点得到了共识,但也存在钟摆效应,根据目前的信息看,今年第一季度数据出来后,特斯拉股价会有一定的回调,而且在第二季度Model Y上市时也会存在一定拉锯。

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